بازار بیت کوین پس از دو هفته روند نزولی ترسناک، به وضعیت آرام تری برگشته است. داده های آنچین و تحلیل آنچین بیت کوین چه پیامی برای سرمایه گذاران کریپتویی دارند؟ به نظر می رسد سرمایه گذاران و تریدرها روز به روز بیشتر با اتفاقاتی که ممکن است در این بازار جدید پیش بیاید کنار می‌آیند.
این اتفاقات که از میان آنها میتوان به رویکرد جدید فدرال رزرو اشاره کرد موجب شده تا بیت کوین در کوتاه مدت دچار تزلزل شود و چشم انداز میان مدتی آن نیز تحت تاثیر قرار بگیرد. بیت کوین آغاز هفته را با قیمت 41718 دلار شروع کرد، یک روند اصلاحی تا 39821 دلار در پیش گرفت و سپس توانست سطح روانی قابل توجه 40 هزار دلاری را پس بگیرد. در ادامه هفته، روزهای پرورونق تری داشت و توانست به قیمت 44252 دلار برسد. با فکت کوینز و تحلیل آنچین بیت کوین در هفته سوم سال 2022 همراه باشید.
پیام تحلیل آنچین بیت کوین برای سرمایه گذارن
خبرنامه این هفته گلس نود (Glassnode. Week 3.2022) مواردی از قبیل؛ عدم قطعیت فعلی بازار بیت کوین که موجب معلق ماندن بازار شده و روانشناسی شرکت کنندگان برای بازیابی جایگاهشان را پوشش می دهد که عبارتند از:
- سود هولدرها در گرو واکنش سرمایه گذاران به سطح تاریخی مهمیست
- بررسی دقیق تر سطوح عرضه و رفتار هولدارها در کوتاه مدت و بلند مدت و احساسات سرمایه گذاران در میان مدت تا بلند مدت.
- فعالیت های جانبی و انتظارات کوتاه مدت از واکنش قیمتی بیت کوین
آیا هولدرهای بیت کوین در سود هستند؟
در حال حاضر قیمت بیت کوین از سقف تاریخی که در نوامبر 2021 تشکیل شد، 35 درصد پائین تر آمده است. با بدترشدن اوضاع و ادامه روند کاهشی، حجم قابل توجهی از بیت کوین های عرضه شده وارد ضرر می شود. تقریبا در حال حاضر 5.7 میلیون بیت کوین در ضرر است ( این مقدار تقریبا 30 درصد بیت کوین موجود در گردش است)
از آنجایی که خرس های بیت کوین به هولدرهایی که در سود هستند فشار وارد می کنند، گاوهای بیت کوین هم در تلاشند از سطح تاریخی و مهم عرضه در سود (Percent of Suuply in profit) ، حمایت کنند. در چند سال گذشته ، دوبار این سطح عرضه مهم حمایت شده است.
- از ماه می 2020 تا جولای 2020، یعنی دوره بازیابی آرامی که بعد از روند نزولی شدید همزمان با پاندمی کوید 19شروع شد.
- از ماه می 2021 تا جولای 2021، یعنی دوره انباشتگی و متلاطمی که پس از رویداد تاریخی اهرم زدایی شروع شد.
مطلب مفید: وضعیت بازار ارز دیجیتال در سال 2022؛ رشد دوباره بیت کوین از چه زمانی آغاز میشود؟
تحلیل آنچین بیت کوین با استفاده از نموادر Percent Supply in profit
واکنش روند به این سطح احتمالا نگرشی میان مدت را برای بازار بیت کوین به وجود می آورد. به علاوه، ممکن است ضعف بیشتر، فروشندگان را ترغیب کند تا در نهایت تسلیم شوند. البته ممکن است تنها یک نشانه از صعودی قوی هم، آنها را از لحاظ روانی تسکین بدهد و فعلا دست از فروش بردارند تا به سودهای که انتظارش را داشتند برساند.
با بررسی افرادی که کوین های خود را فروخته اند و البته زمان و علت فروش انها میتوان کل بازار را روانشناسی کرد. نمودار درصد حجم انتقال یافته در سود، اندازه کوین هایی که به پایین ترین قیمت به فروش رسیده اند را نشان میدهد، این کوین ها معیاری برای ترس و طمع کلان هستند.
- درصد کوین های منتقل شده درسود بیش از 65 درصد
اگر درصد کوین های منتقل شده در سود بیش از 65 درصد باشد نشان می دهد که مقدار زیادی از کوین ها در حالی که در سود بوده اند فروخته شده اند. این موضوع زمانیکه بازار صعودی یا گاوی باشد رخ می دهد، زیرا دارندگان کوین از قدرت بازار استفاده می کنند.
- درصد کوین های منتقل شده (Transfer Volume in Orofit) کمتر از 40 درصد
اگر درصد کوین های منتقل شده در سود کمتر از 40 درصد باشد این بدان معناست که حجم کوین هایی ک به قیمت های بالا خریداری شده و در ضرر هستند زیاد است. در بازارهای نزولی و یا زمانی که سرمایه گذار در دوره های نزولی از سود های قبلی اش چشم پوشی می کند(Capitulation) اتفاق می افتد.(یعنی سرمایه گذار دیگر اعتقادی به آن دارایی ندارد.)
این هفته درصد کوین های منتقل شده در سود کمتر از 40 درصد بوده و به سطحی رسیده که از نظر تاریخی درست مثل زمانیست که سرمایه گاران از بیت کوین ناامید شده بودند. در گذشته هر وقت چنین اتفاقی افتاده پس از آن روند نزولی بازار تغییر جهت داده و تریدرها هم رفتار پر ریسک تری از خود نشان داده اند.
مطلب مفید: شاخص ترس و طمع (Fear & Greed ) در بازار ارز دیجیتال
در نمودار سود تحقق یافته (Realized Proft) هم نشان میدهد که حجم بسیار کمی از کوین های فروخته شده در سود بوده اند. به علاوه نشان می دهد سود آوری بیت کوین بر مبنای دلار تغییر کرده است.
اگر ارزش سود تحقق یافته روزانه زیر 1 میلیارد دلار باشد یعنی دارندگانی که در سود هستند تمایلی به فروش کوین هایشان ندارند. این موضوع نشان می دهد که هولدرها منتظر قیمت های بالاتر برای فروش دارایی هایشان هستند. صعود سودهای تحقق یافته به ویژه اگر بالای 1 میلیارد دلار و همراه با عملکرد قیمتی مثبت باشد حاکی از تقاضا برای کوین است و معیاری است که باید در هفته های آینده به آن توجه داشت.
در عین حال زمانی که هولدرهای بزرگ کوین هایی را که در اوج بازار یعنی از اکتبر تا نوامبر خریداری کرده اند را میفروشند ضررهای تحقق یافته (Realize Losses) همچنان بیشتر میشود.
به طور متوسط، مقادیر ضررهای تحقق یافته روزانه تقریبا 750 میلیون دلار است، رفتاری که با سطح پائین Capiulation از ماه می تا جولای 2021 قابل قیاس است. تثبیت رویدادهای تشخیص ضررهای بزرگ، نشان از ناآرامی بازار دارد.
تدوام دوره های ضررهای تحقق یافته بزرگ، تعهدی را بر دوش گاوها می گذارد تا حمایت کافی از ناحیه تقاضا را اثبات کنند. اگر مقادیر ضررهای تحقق یافته کاهش کلانی داشته باشند، برای گاوها سیگنال دلگرم کننده تری خواهد بود زیرا نشانه اولیه ای از روند فرسایشی فروش است.
- مقادیر مثبت نشان می دهند که یک روند گاوی (صعودی) در حال شکل گیری است و مومنتوم صعودی در بازار اسپات (Spot market) در حال رشد است.
- مقادیر منفی نمایانگر روند خرسی (نزولی) و حرکت به نفع خرس ها است.
- مقادیر بزرگ اگر مثبت باشند نشان می دهد که بیت کوین احتمالا بیش از حد خرید شده و اگر منفی باشند نشان می دهد که بیش از حد فروخته شده زیرا ارزش گذاری بازار به ترتیب از ورودی یا خروجی سرمایه بنیادی تر حاصل می شود.
با توسعه واگرایی صعودی یک ماهه، روند و مقادیر MRG نشان می دهد که قیمت گذاری فعلی بازار در حال نزدیک شدن به نقطه تعادل با جریان سرمایه است.اگر MRG 28 روزه بتواند نقطه صفر را با قدرت بشکند نشان از بازگشت روند صعودی است و در غیر این صورت روند همچنان نزولی خواهد ماند.
روانشناسی بازار
می توان بررسی روانشناسی و رفتار هولدرهای کوتاه مدت (STH) و بلند مدت (LTH) و البته تغییر در تعداد آنها هم به نتایج جالبی رسید.
- مقادیر منفی (قرمز) نشان می دهند که در تایم فریم روزانه تعداد هولدرهای کوتاه مدت نسبت به بلند مدت در حال افزایش است.این اتفاق بیشتر در بازار صعودی می افتد ، چرا که هولدرهای بلند مدت عرضه را میان هولدرهای جدید توزیع می کنند.
- مقادیر مثبت (سبز) نشان می دهند که در تایم فریم روزانه تعداد هولدرهای بلند مدت نسبت به کوتاه مدت در حال افزایش است.این اتفاق بیشتر در بازار نزولی می افتد ، چرا که فعالیت هولدرهای کوتاه مدت کم میشود و هولدرهای بلند مدت بیشتر تمایل به هولد کوین های خود دارند.
در حال حاضر، این مقادیر نزدیک به صفر هستند و روند کلی به سمت بالا است که نشان می دهد توزیع هولدرهای بلندمدت ملایم و متعادل تر شده و بازار به تعادل جدیدی رسیده و در نهایت امکان بازگشت احتمالی به وضعیت انباشت وجود دارد. به هر حال توجه داشته باشید روند ایجاد تعادل در بازار و حرکت از کف جدید احتمالی، از نظر تاریخی چندین ماه زمان می برد.
توزیع متعادل کوین از هولدرهای بلند مدت به هولدرهای کوتاه مدت با معیار “Total Supply Held” نمایش داده شده است. حجم خالص کوین هایی که توسط هولدرهای کوتاه مدت نگهداری شده در ماه های اخیرافزایش داشته است.
مقادیری که توسط این گروه از هولدرها نگهداری می شود تقریبا حدود 3 میلیون بیت کوین است که پائین تر از سطح تاریخی مربوطه قرار دارد. این سطح نشان دهنده حرکت به بازاری تحت سلطه هودلرها (HODLER) است. این اتفاق از ماه می 2021 و با رویداد اهرم زدایی شروع شده است. مقادیر کم نگهداری شده توسط هولدرهای کوتاه مدت نشان از روند نزولی است. زیرا کوین های قدیمی غیرفعال باقی می مانند و کوین های جدیدتر توسط خریداران ریسک پذیرتر انباشته می شوند.
در گام بعدی به سراغ دو فاکتور سن کوین و مبنای قیمت میرویم. نمودار زیر برای کوین هایی که کمتر از سه ماه عمر دارند فیلتر شده است تا قدرت هولدرهای کوتاه مدت بهتر مشخص شود. به طور کلی در این معیار، مقادیر پائین حاکی از روند خرسی هستند. در روند نزولی کوین های قدیمی غیر فعال می شوند و کوین های جدید تر به تدریج انباشته و از بازار خارج می شوند. در وضعیت فعلی بازار ، بیش از 40 درصد از کوینها زیر سه ماه دارند و متعلق به هولدرهایی هستند که یا در اوج وارد بازار شده اند و یا در اصلاح اخیر بازار خرید کرده اند.
صعود انفجاری بیت کوین
گرچه مباحثی مثل فشار نزولی، سودآوری هولدرهای بیت کوین، سطوح عرضه مطلوب در میان مدت و کوتاه مدت مطرح است اما در نوسانات کوتاه مدت، بازار آتی یک بشکه باروت است که بیت کوین را به یک سطح تاریخی تقریبی 250 هزار دلاری می رساند.
این چارت از آوریل 2021، با افزایش ریسک فشار کوتاه یا بلند مدت با پیوت های بزرگی در پرایس اکشن همراه شده است.
در طول این هفته نرخ بهره و فاندینگ ریت هم به محدوده منفی رسید، این مطلب نشان دهنده این است که تریدرها بیشتر تمایل به باز کردن پوزیشن های شورت همراه با لوریج دارند. از آنجا که قیمت در بازارهای سوآپ دائمی هم به زیر قیمت اسپات (لحظه ای) کاهش یافته اند، پوزیشن های شورت هم بیشتر در حوالی همین قیمت قرار گرفته اند.
علاوه بر،نرخ بهره و فاندینگ ریت منفی، حجم معاملات هم همچنان در حال کاهش است و در حال حاضر روزانه حدود 30 میلیارد دلار است. این مقدار همانند ماه دسامبر 2020 است و نشان دهنده کاهش قابل توجهی از اوج بازار گاوی سال 2021 است که روزانه به بیش از 70 میلیارد دلار در روز رسیده بود. اگر رویداد کاهش اهرم زدایی رخ دهد، ممکن است حجم کمتر معاملات نیز اثرگذار باشد.
از آنجا که بهره باز، محرکی برای حرکت بزرگ است بنابراین کاهش فاندینگ ریت، قرارداد حجم آتی و بهره باز معاملات مارجین کریپتو (Crypto- Margined Open Interest) برخلاف بهره باز معاملات مارجین دار نقدی به روند نزولی خود ادامه می دهند.
با توجه به اینکه 40 درصد از بهره باز در محصولات مارجین دار کریپتو ( Crypto-Margined ) قرار دارد و از ماه می 2021 روند نزولی گرفته است، داده های معاملات آتی مارجین نقدی (Cash- Margined Futures ) سیگنال های قوی تری می شوند و ارزش آن را دارد که فعالان بازار به آنها توجه داشته باشند. توجه داشته باشید که این روند عمدتا ناشی از کاهش نسبی معاملات مارجین کریپتویی صرافی های بایننس، Bybit، Huobi و OKEx است.
به طور خلاصه باید گفت؛ شواهدی وجود دارد که نشان می دهد بازار در حال رسیدن به تعادل قیمت و تعادل در حرکت است. مطمئنا خرس های بیت کوین دست بالا را دارند. با این حال، در برخی شاخص ها و معیارهای آنچین، واگرایی های صعودی متوسطی دیده می شود. با افزایش بهره باز آتی و تعصبی که به نظر می رسد بازار برای مدت کوتاهی منفی باشد، ریسک اهرم زدایی به سمت حرکت صعودی گزینه ای قابل توجه است.
