آینده ییلد فارمینگ (Yield Farming)؛ خطرات ییلد فارمینگ (کشت سود)

به طور کلی ییلد فارمینگ (کشت سود)  فرآیندی است که به دارندگان رمز ارز ها اجازه می‌دهد تا از دارایی‌های خود پاداش کسب کنند.کشت سود راهی برای کسب رمزارز بیشتر است. که با وام دادن سرمایه‌ ازطریق قرارداد هوشمند انجام می‌شود. و درست مثل بانک در مقابل کارمزدهایی به شکل رمزارز دریافت می‌کنید. با ییلد فارمینگ، یک سرمایه گذار واحدهای ارز دیجیتال را به پروتکل وام واریز می‌کند تا سود کارمزد معاملات را بدست آورد. برخی از کاربران همچنین با بازدهی اضافی از رمزارز  پروتکل پاداش می‌گیرند. ییلد فارمینگ خطراتی را نیز در پی دارد که در ادامه این مقاله به بررسی این خطرات می پردازیم.

عملکرد ییلد فارمینگ (کشت سود) مشابه وام‌های بانکیست. وقتی بانک به شما وام می‌دهد، وام را با بهره پس می‌دهید. ییلد فارمینگ نیز همین کار را می‌کند. اما این بار بانک‌ها دارندگان ارز دیجیتال هستند؛ کسانی مانند خود شما. 

مطلب مفید: ماشین حساب سود استخراج

- Advertisement -

استخرهای نقدینگی، تامین کنندگان نقدینگی و مدل بازار ساز خودکار

تأمین کننده نقدینگی سرمایه گذاری است که رمزارزهای خود را به یک قرارداد هوشمند واریز می کند. استخر نقدینگی یک قرارداد هوشمند پر از پول نقد است. عملکرد ییلد فارمینگ (کشت سود) بر اساس مدل بازار ساز خودکار(AMM) است.

این مدل در صرافی‌‌های غیرمتمرکز محبوب است. بازار ساز خودکار دفترچه سفارش صرافی را که شامل همه سفارشات «خرید» و «فروش» در صرافی ارز دیجیتال است حذف می‌کند. بازار ساز خودکار به جای بیان قیمتی که یک دارایی قرار است با آن معامله شود، با استفاده از قراردادهای هوشمند استخر نقدینگی ایجاد می‌کند. این استخرها معاملات را براساس الگوریتم‌های از پیش تعیین شده انجام می‌دهند.

مدل بازار ساز خودکار تا حد زیادی به تأمین کنندگان نقدینگی (LP) که وجوه خود را به استخر‌های نقدینگی واریز می‌کنند، متکی است. این استخرها بستر بیشتر بازارهای دیفای هستند که کاربران در آنها وام‌ دریافت می‌کنند، وام می‌دهند و مبادله می‌کنند. بازار نیز بر اساس سهم نقدینگی استخر، کارمزدها را با تامین کنندگان نقدینگی تقسیم می‌کند.

مطلب مفید: چگونه با گوشی موبایل ماینینگ انجام دهیم؟

Compound

به عنوان مثال کامپاند (Compound) را در نظر بگیرید. این پروتکل نقدینگی وام گیرندگانی که می خواهند وام ارز دیجیتال بگیرند را فراهم می‌کند. سیستم Compound Finance این کار را با استفاده از قراردادهای هوشمند در بلاک چین اتریوم انجام می‌دهد. تامین کنندگان نقدینگی وجوه خود را به صندوق نقدینگی واریز می‌کنند. این قراردادها به عنوان موتور تطبیق سفارش در صرافی‌ها عمل می‌کنند.

هنگامی که نرخ بهره وام توافق شد، وام گیرنده وجوه را دریافت می‌کند. تامین کنندگان نقدینگی در ازای واریز وجوه خود، توکن های بومی Compound Finance را دریافت می کنند. آنها همچنین سودی را که وام گیرندگان پرداخت می‌کنند، را هم دریافت می‌کنند.

برخی از رایج ترین استیبل کوین‌های حوزه دیفای شامل USDT ، DAI ، USDC و BUSD هستند. برخی از پروتکل‌ها نیز توکن‌هایی را که نشانگر کوین‌های واریز شده شما در سیستم هستند، را ایجاد می‌کنند. به عنوان مثال، اگر ETH را به Comound Finance واریز کنید، CETH دریافت می کنید. اگر DAI را واریز کنید، cDAI دریافت می کنید.

Yearn Finance

Yearn Finance که با عنوان yEarn نیز شناخته می شود، شاید برجسته ترین پروتکل کشت سود در سال گذشته باشد. این پروتکل در اوایل سال جاری توسط توسعه دهنده، آندره کرونجه (Andre Cronje)، راه اندازی شد و برای ارائه بیشترین بازده سپرده‌های ETH، برترین آلتکوین‌ها و استیبل کوین‌ها، بین کاربران محبوب شد.

وقتی کاربری رمزارزها را به yEarn واریز می‌کند، پروتکل آنها را به yTokens تبدیل می‌کند (مانند yDAI ، yUSDC و yUSDT). قرارداد هوشمند این پروتکل، یک برنامه دیفای با بالاترین APR ا برای کشت سود بررسی می‌کند. به محض پیدا کردن، توکن‌ها را به آن ارسال می‌کند. این پروتکل همچنین دارای YFI Token است که کرونجه در ژوئیه گذشته برای رشد پایگاه کاربران Yearn راه اندازی کرد. YFI یک توکن ERC-20 است که بر روی بلاک چین اتریوم اجرا می‌شود.

محاسبه سود ییلد فارمینگ

سود تخمینی ییلد فارمینگ (کشت سود) بر اساس یک مدل سالانه محاسبه می‌شود. این مدل نشان دهنده درآمد احتمالی ناشی از قفل کردن ارزها برای مدت یک سال است. برخی از متداول ترین معیارها شامل درصد عملکرد سالانه (APY) و نرخ درصد سالانه (APR) است. تفاوت اصلی بین آنها این است که APR سود مرکب را در نظر نمی‌گیرد.

بیشتر مدل‌های محاسبه سود فقط تخمینی هستند. محاسبه دقیق بازده ییلد فارمینگ (کشت سود) دشوار است. زیرا این یک بازار پویاست. یک استراتژی ییلد فارمینگ می تواند برای مدتی بازده بالایی داشته باشد، اما فارمرها (Farmer) همیشه ممکن است به صورت دسته جمعی از آن خارج شوند و منجر به افت سودآوری شوند. بازار برای وام گیرندگان و وام دهندگان کاملاً بی ثبات و پر خطر است.

خطرات ییلد فارمینگ (کشت سود)

علیرغم صعود بالقوه و آشکار، ییلد فارمینگ خطرات خود را دارد. آنها عبارتند از:

• خطرات ناشی از قرارداد هوشمند

قراردادهای هوشمند کدهای دیجیتالی هستند که حاوی توافق طرفین در مورد قوانین از پیش تعیین شده ای است که خود به خود اجرا می‌شوند. قراردادهای هوشمند واسطه ها را از بین می‌برند، برای انجام معاملات ارزان‌تر و ایمن ترند. اما ، آنها به حمله‌ها و باگ‌های کد حساس هستند. کاربران پروتکل‌های معروف Uniswap و Akropolis به دلیل کلاهبرداری‌ها در قراردادهای هوشمند ضرر کرده‌اند.

• خطر ضرر ناپایدار

کشت سود به تأمین کنندگان نقدینگی نیاز دارد تا با بدست آوردن سود و کارمزدهای معاملات از صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) وجوه مورد نیاز خود را به استخرها واریز کنند. این امر سود تامین کنندگان نقدینگی را تامین می‌کند، اما به دلیل نوسانات شدید بازار می‌تواند خطرناک باشد. زیرا AMM ها قیمت توکن را متناسب با روند جاری در بازار به روز نمی‌کنند. به عنوان مثال، اگر قیمت یک دارایی در یک صرافی متمرکز 60٪ کاهش یابد، این تغییر  قیمت بلافاصله در صرافی غیرمتمرکز (DEX) منعکس نمی‌شود.

در نتیجه، یک معامله گر باهوش می تواند از اینشکاف قیمتی محدود برای فروش رمزارز خود در یک پلتفرم ییلد فارمینگ (کشت سود) با قیمت مناسب استفاده کند. سرانجام تامین کننده نقدینگی باید این اختلاف را بپوشاند، پس با افت قیمت ضرر می‌کند. از آنجا که سرمایه آنها در استخر قفل شده است، آنها نمی‌توانند با افزایش قیمت سود ببرند. یکی از راه های پرداختن به این مسئله انتخاب پروتکل‌هایی است که دارایی‌هایی را با نوسان قیمت پایین معامله می‌کنند، مانند جفت ارز WBTC و renBTC در Curve.

• خطر لیکوئید شدن(Liquidation)

همانند فضای مالی سنتی، پلتفرم‌های دیفای از سپرده مشتریان خود برای تأمین نقدینگی بازارهای خود استفاده می‌کنند. با این حال، هنگامی که ارزش وثیقه به زیر قیمت وام کاهش یابد، ممکن است مشکلی ایجاد شود. به عنوان مثال، اگر وام خود را در ETH با وثیقه BTC بگیرید، افزایش قیمت ETH منجر به نقد شدن وام می‌شود زیرا ارزش وثیقه (BTC) کمتر از ارزش وام ETH است.

• فرآیند فشرده و پیچیده

ییلد فارمینگ (کشت سود) عملیاتی پرهزینه است. بیشتر نگرانی‌ها مربوط به کارمزدهای گس شبکه اتریوم است. جاش راجر، بنیانگذار سرویس معاملات ارزهای دیجیتال Blockroots.com ، در توییتر شکایت کرد که برای خرید توکن‌های یک پروژه دیفای مجبور به پرداخت هزینه 1200 دلار است. این مسئله بیشتر برای مشارکت کنندگان کوچکتر از کاربران ثروتمندی است که به سرمایه بیشتری دسترسی دارند. شرکت کنندگان کوچکتر ممکن است دریابند که به دلیل کارمزدهای بالای گس نمی‌توانند درآمد خود را پس بگیرند.

اگر در دنیای ارزهای دیجیتال تجربه‌ای نداشته باشید، شروع ییلد فارمینگ کاری خطرناک است. ممکن است تمام سرمایه خود را یکباره از دست بدهید. با مسئولیت خود سرمایه گذاری کنید. دنیای ییلد فارمینگ (کشت سود) پرسرعت و بی ثبات است. اگر تصمیم دارید تلاش خود را برای ییلد فارمینگ انجام دهید، نباید بیش از آنچه مایل به از دست دادن هستید سرمایه گذاری کنید.

جمع بندی؛ آینده ییلد فارمینگ (کشت سود)

ییلد فارمینگ (کشت سود) از سرمایه های سرمایه گذاران برای ایجاد نقدینگی در بازار در ازای اعطای سود استفاده می‌کند. این پتانسیل قابل توجهی برای رشد دارد، اما بدون نقص نیست. برجسته ترین مورد استفاده از بلاک چین اتریوم است. بیشتر سیستم عامل های دیفای با بلاک چین اتریوم کار می کنند که در گذشته از مشکلات مقیاس پذیری رنج می برد. ازدحام شبکه همچنین شاهد افزایش هزینه های Gas بود.

ویتالیک بوترین، بنیانگذار اتریوم، حتی قول داد تا زمانی که ییلد فارمینگ (کشت سود) ثبات پیدا نکند، وارد این حیطه نمی شود. چندین بلاک چین دیگر مانند پولکادات و Solana سعی کرده اند با ویژگی های جدید سیستم عامل های دیفای را فریب دهند. تزوس نسخه جدیدی را با عنوان “Delphi” به اتمام رساند که ادعا می کند هزینه های Gas برای توسعه دهندگان 75٪ کاهش می یابد. انتظار می رود این پیشنهاد، توسعه دهندگان دیفای را به خود جلب کند.