تست هاوی (Howey Test) چیست و چه تاثیری بر ارزهای دیجیتال دارد؟

تست هاوی (Howey Test) یک آزمون قانونی است که در ایالات متحده برای تعیین اینکه آیا یک معامله واجد شرایط یک قرارداد سرمایه‌گذاری است و بنابراین، طبق قوانین فدرال یک اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شود یا خیر، استفاده می‌شود.

طبق آزمون هاوی، یک معامله باید شامل سرمایه‌گذاری وجوه در یک سرمایه‌گذاری گروهی باشد با این انتظار که تمام سودها از تلاش‌های گروهی حاصل شود. یک معامله در صورتی که این الزامات را برآورده کند، اوراق بهادار در نظرگرفته می‌شود، که بنابراین تابع قوانین و مقررات اوراق بهادار فدرال خواهد بود. با فکت کوینز همراه باشید.

معیارهای یک اوراق بهادار در تست هاوی

تست هاوی شامل سه معیار کلیدی است که باید برآورده شود تا یک معامله به عنوان اوراق بهادار شناخته شود:

1. اولین معیار سرمایه‌گذاری مالی است، به این معنی که ذینفعان معامله باید پول خود را به خطر بیندازند. این شامل هم سرمایه‌گذاری مالی و هم سرمایه‌گذاری غیرنقدی است.
2. شرط دوم یک سرمایه‌گذاری مشترک است که نشان می‌دهد موفقیت مالی سرمایه‌گذاران به نوعی به هم مرتبط است. این را می‌توان با ارائه شواهدی مبنی بر ادغام منابع سرمایه‌گذاران یا اتکا به یک شخص ثالث برای مدیریت سرمایه‌گذاری خود ثابت کرد.
3. سومین معیار، انتظار کسب سود صرفاً از تلاش دیگران است، به این معنی که سرمایه‌گذاران برای بازگشت سرمایه خود به شخص دیگری متکی هستند. به عنوان مثال، این می‌تواند شامل سود ایجادشده توسط یک مدیر شخص ثالث یا سود حاصل از تلاش‌های یک گروه یا سازمان خاص باشد.

پیامدهای آزمون هاوی برای ارز دیجیتال

پیامدهای آزمون هاوی برای ارزهای دیجیتال قابل توجه است، زیرا این آزمون چارچوبی را برای تعیین اینکه آیا یک ارز دیجیتال خاص باید طبق قوانین ایالات متحده به عنوان یک اوراق بهادار طبقه‌بندی شود یا خیر، ارائه می‌دهد. اگر یک ارز دیجیتال با معیارهای ذکرشده در تست هاوی مطابقت داشته باشد، ممکن است به عنوان یک اوراق بهادار در نظر گرفته شود و تابع قوانین اوراق بهادار فدرال باشد.

این عواقب مهمی برای کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال دارد، زیرا تخطی از  قوانین اوراق بهادار امریکا می‌تواند منجر به جریمه‌، اقدامات قانونی و صدمه به اعتبار کسب‌وکار شود. برای اطمینان از تطابق آنها با قوانین اوراق بهادار فدرال، شرکت‌های ارزهای دیجیتال باید قبل از ایجاد محصولات خود، تست هاوی را به‌دقت چک کنند.

توکن‌هایی که معیارهای آزمون هاوی را برآورده نمی‌کنند، توکن‌های کاربردی در نظر گرفته می‌شوند که امکان دسترسی سرمایه‌گذاران به محصول یا خدمات آتی را فراهم می‌کنند. درحالی‌که توکن‌های کاربردی معمولاً اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند، SEC اعلام کرده است که وجود چارچوب توکن کاربردی لزوماً به این معنی نیست که یک پروژه از طبقه‌بندی به عنوان اوراق بهادار معاف است.

در نهایت، پیامدهای آزمون هاوی برای ارزهای دیجیتال به این بستگی دارد که رگلاتورها در عمل چگونه آزمون را اعمال می‌کنند و شرکت‌های ارز دیجیتال  چگونه محصولات خود را برای مطابقت با قانون فدرال اوراق بهادار اصلاح می‌کنند.

بیشتر بخوانید: DYOR در ارز دیجیتال چیست؟ چرا باید در مورد پروژه تحقیق کنیم؟

انطباق با قوانین فدرال اوراق بهادار: آنچه شرکت‌های ارز دیجیتال باید بدانند

شرکت‌های ارزهای دیجیتال باید از تست هاوی و قوانین فدرال اوراق بهادار در ایالات متحده آگاه باشند تا از رعایت آنها اطمینان حاصل کنند. در اینجا چند نکته کلیدی وجود دارد که باید در نظر داشته باشید:

• اعمال قوانین اوراق بهادار روی ارزهای دیجیتال: چندین رمزارز توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار به عنوان اوراق بهادار شناخته می‌شوند. این بدان معناست که مشاغل ارزهای دیجیتال باید از قوانین فدرال اوراق بهادار، ازجمله الزامات ثبت‌نام و افشای اطلاعات پیروی کنند.
• عرضه توکن ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار باشد: اگر یک شرکت ارز دیجیتال درازای پول نقد یا سایر دارایی‌ها، توکن هایی را به عموم مردم بفروشد، می‌تواند به عنوان عرضه اوراق بهادار محسوب شود. در نتیجه، کسب‌وکار باید به قوانین اوراق بهادار، که شامل ثبت محصول در SEC است، پایبند باشد.
• استفاده از وجوه باید افشا شود: یک شرکت ارز دیجیتال باید اهداف مالی خود را هنگام جمع‌آوری پول از طریق عرضه اوراق بهادار بیان کند. کسب‌وکار همچنین باید سرمایه‌گذاران را در مورد نحوه استفاده از پول مطلع کند.
• پلتفرم‌های معاملاتی ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار باشند: مبادلات اوراق بهادار ممکن است شامل پلتفرم‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال باشد که به کاربران امکان خریدوفروش توکن‌ها را می‌دهند. در این صورت، پلتفرم باید فرم ثبت‌نام SEC را ارسال کند و به سایر مقررات اوراق بهادار پایبند باشد.
• جریمه‌های عدم رعایت قوانین می‌تواند شدید باشد: یک شرکت ارز دیجیتال در صورت نقض مقررات فدرال اوراق بهادار ممکن است عواقب شدیدی مانند جریمه و اقدامات قانونی را متحمل شود.

بیشتر بخوانید: فروش جمعی ارز دیجیتال (Cryptocurrency Crowdsale) چیست؟

جمع بندی

بنابراین، شرکت‌های ارز دیجیتال باید از تست هاوی و قوانین فدرال اوراق بهادار در ایالات متحده آگاه باشند و از آن پیروی کنند. این شامل درک اینکه آیا توکن‌های آن‌ها اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شوند، افشای نحوه استفاده از وجوه، و رعایت الزامات ثبت و افشای اطلاعات است.

سوالات متداول